yy账号交易平台app:杉杉集团“重生”争夺战！负极材料与偏光片资产引三大势力角逐

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　　12月13日，据中国宝安公告，经董事会前一日审议通过，其将作为重整投资联合体牵头人，携旗下上市公司贝特瑞及其他潜在投资人，参与杉杉集团重整投资人招募。

　　根据公告，中国宝安已缴纳5000万尽职调查保证金，委托中介机构开展尽职调查。

　　中国宝安集团旗下有多家上市公司，参与重整的贝特瑞，更是锂电池负极材料行业龙头，与杉杉股份（维权）一大主营业务重叠，产业协同优势突出。

　　但强强联合的另一面，是可能触发反垄断审查，公告称，相关审查程序能否获得通过尚存在不确定性。这无疑加剧了杉杉集团重整通过的风险。

　　另据接近杉杉的人士称，此前先后宣布参与二次重整招募的方大炭素、湖南盐业集团，已主动退出重整。

　　12月20日的重整截止日近在眼前，杉杉集团能否避免破产清算，杉杉股份又能否迎来靠谱的产业投资人，悬念似乎更大了。

　　公开资料显示，中国宝安已成立逾40年，旗下拥有马应龙、贝特瑞、国际精密等多家上市公司。截至2024年末，集团总资产超过520亿元。

　　截至目前，中国宝安有三大主营业务，分别是高新技术、生物医药和地产。其中，高新技术对应的，主要是参与重整的贝特瑞，但其负极材料业务受价格战影响，去年收入不振。而地产板块虽然在剥离当中，但因为亏损难止，对公司整体业务形成拖累。

　　已公开的两大意向投资人方大炭素和湖南盐业集团，都与杉杉股份存在产业协同，前者背靠辽宁首富方威及资产超4000亿的“方大系”，而后者则有国资招牌背书，容易与机构组成联合体参战。

　　招募重启后，方大炭素于11月24日宣布拟参与竞逐。方大炭素是辽宁方大集团旗下企业，是辽宁方大集团实业有限公司（“方大集团”）控股的五家A股上市公司之一。其称，本次参与杉杉集团及其全资子公司朋泽贸易的实质合并重整符合公司产业布局和战略发展。预计对公司未来经营发展产生积极影响。

　　据悉，目前杉杉集团的主要资产包括持有的杉杉股份股权、徽商银行股权、锦州永杉锂业股权以及各类不动产和应收款项等。其中，杉杉股份控制权在各家参选投资者中最受欢迎。

　　此前，2025年2月，杉杉集团相关负责人在接受澎湃新闻采访时表示，本次重整范围聚焦集团自身债务与资产，不涉及上市公司杉杉股份。

　　2025年6月6日，杉杉集团首次发布了意向投资人招募公告，并依照《中华人民共和国企业破产法》及相关法律规定公开招募和遴选重整投资人。

　　2025年9月，杉杉集团、宁波朋泽、杉杉集团管理人与江苏新扬子商贸有限公司、江苏新扬船投资有限公司、厦门TCL科技产业投资合伙企业（有限合伙）和中国东方资产管理股份有限公司深圳市分公司等重整投资人组成的联合体，签署了《重整投资协议》。

　　但据悉，虽然职工债权组和税收债权组表决通过了草案，但有财产担保债权组、普通债权组和出资人组均投出反对票，导致扬子江金控主导的重整方案出局。重整计划草案未能获得表决通过。

　　据接近杉杉的人士称，杉杉集团第二次重整投资人招募，有数家有名的公司参与，其中有几家上市公司发布了参与公告。但截至目前，方大炭素和湖南盐业集团并没有提交重整方案，这在某种程度上预示着，这两家意向投资方可能选择退出。

　　有券商分析师称，中国宝安提出的整合方案，非常有可能是贝特瑞吸收杉杉的负极材料业务，但这将导致杉杉股份作为上市主体的核心资产大幅缩水，未必符合债权人利益最大化原则。

　　杉杉股份有负极材料和偏光片两大业务，前者2024年贡献了43.87%的营收，今年上半年营收占也达到41.77%。一旦这部分业务剥离出去，杉杉股份前景堪忧。

　　即使债权人通过中国宝安的重整方案，但仅仅是长达半年或者更长时间的反垄断审查，由此带来的不确定性，也将对杉杉股份造成打击。

　　截至今年三季度末，杉杉股份总负债达219.68亿，其中短期借款52.93亿，但同期公司的账面货币资金仅剩31.5亿。只有杉杉集团尽快重整成功，新股东明确，才能缓解杉杉股份因信用连带导致“钱紧”的危机，维持目前业绩上的升势。

　　资料显示，“杉杉系”的核心运营主体为杉杉控股、杉杉集团和杉杉股份三家公司。

　　2020年以来杉杉股份一直在剥离非重要业务，如剥离了起家的西装业务；2023年，杉杉股份又将正极材料、电解液和光伏等业务剥离出去，最终形成了锂电池负极材料和偏光片业务的“双主业格局”。

　　方大炭素主营石墨电极、块状炭砖、石墨烯材料等，2025年前三季度营收26.22亿元，归母净利润1.13亿元，截至期末货币资金52.44亿元。选择参与杉杉集团重整，其称有利于公司加快负极产业布局，实现产业链一体化和供应链长期稳定安全，充分的发挥公司固态电池等新能源产业协同效应。

　　而就湖南盐业集团而言，在锂电板块，湖南盐业集团拥有一家下属公司美特新材，主要生产锂离子电池的钴酸锂、三元材料、锰酸锂等正极材料。

　　在盐业市场之间的竞争越来越激烈的背景下，湖南盐业集团也期待能轻松的获得杉杉集团的负极材料与偏光片资产，切入锂电核心供应链。

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